国内磷系阻燃剂的龙头企业，现已操控了要害原材料三氯氧磷。公司是有机磷系阻燃剂的龙头企业，现有阻燃剂的总产能为9.3万吨，三氯化磷产能为10万吨，三氯氧磷产能为5万吨，聚合氯化铝的产能为8万吨。现有出产基地首要有三个，一个是宜兴本部基地，首要出产TCPP（3万吨），一个是响水基地，首要出产TCPP（1.5万吨）、BDP（0.5万吨）、TDCP（0.5万吨）、RDP（0.5万吨）、TPP（0.5万吨）、TEP（0.6万吨），一个是沿海出产基地，出产TPP（1万吨）、TEP（1万吨）、三氯化磷（10万吨）、聚合氯化铝（8万吨）。磷系阻燃剂都会用到三氯氧磷，依照现在阻燃剂9.3万吨的产能来预算，估计大约需求5万吨左右的三氯氧磷，因而公司根本完成了原材料三氯氧磷的自给。

　　磷系阻燃剂对溴系阻燃剂的代替是未来的开展趋势，国内的实际情况十分合适开展磷系阻燃剂。溴系阻燃剂的阻燃功率高、热稳定性好、种类多，使用比较广泛，可是溴系阻燃剂在焚烧时烟雾量比较大，会发生有毒气体，因而环保性较差是溴系阻燃剂的重要缺点。磷系阻燃剂的生烟量和有毒气体的排放量比较少，环保功能比较好，但稳定性和阻燃功率方面相对较差。对我国而言，溴资源相对缺乏，溴资源的配套产品锑的价格也比较贵重，而磷资源十分丰富，因而开展磷系阻燃剂更合适咱们的实际情况。从全球规模来看，溴系阻燃剂的消费量大约为30万吨左右，消费量不断削减，有机磷阻燃剂的消费量约为25万，年均增速大约为5%左右。

　　TCPP反倾销查询的负面影响逐渐消失以及雅宝退出磷系阻燃剂商场导致公司欧洲商场出售收入大幅提高。2012年1~6月份，欧洲商场出售收入为9886万元，同比增加了88.29%，2010年欧洲商场的出售收入为22710万元，现在TCPP反倾销查询的负面影响现已根本消失，收入水平现已回归到正常水平。2012年5月，雅宝宣告退出磷系阻燃剂商场，估计影响出售收入为5000~7000万美元，封闭工厂大约耗时3~6个月，估计整理库存大约需求3个月左右的时刻，依照3000美金/吨阻燃剂来预算，估计磷系阻燃剂的产值将削减2万吨左右，公司以往与雅宝在磷系阻燃剂有过协作，产品功能比较挨近，因而公司将会明显获益于雅宝退出磷系阻燃剂商场。

　　第三季度是磷系阻燃剂职业的传统旺季。分季度来看，2012年1~6月份大约出产了3万吨阻燃剂，其间TCPP所占的份额大约为70~75%左右，2012年估计全年出售阻燃剂8万吨左右。从毛利率来看，现在TCPP的含税价大约为1.2万元/吨，毛利率大约为15%左右，受出产成本的支撑，估计持续跌落的空间不会很大，一起公司加大了TCPP改进型产品的开发力度，咱们估计2012年阻燃剂的归纳毛利率大约为18%左右。从单季度盈余才能来看，每年第三季度是磷系阻燃剂的出售旺季，估计第3季度单季度净利润同比增加20~25%左右。从开工率来看，现在本部、响水的出产设备都是满负荷出产，沿海的出产设备中5万吨三氯氧磷是满负荷出产，10万吨三氯氧磷的开工率大约为30%左右。在沿海新建的产能首要包含4万吨TCPP、TDCP的产能以及2万吨的新式阻燃剂，估计下一年下半年建成。

　　成绩与评级。估计2012~2014年的每股收益为0.49、0.63、0.85元，凭仗抢先的技术优势，公司不断提高现有产品的技术含量，一起储藏了部分的新式阻燃剂，现在阻燃剂处于出售旺季，部分新增产能开端开释产能，给予“增持”的评级。

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